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涨价狂潮难掩净利下滑钛白粉龙头跨界争夺香饽饽

2021-08-18 来源:郑州农业机械网

涨价狂潮难掩净利下滑,钛白粉龙头跨界争夺“香饽饽”!

钛白粉继去年7月开启连涨后,今年连续三轮的调涨又使其成为市场的热点。

受钛白粉不断涨价影响,龙头企业龙蟒佰利(002601.SZ)倍受市场青睐,3月3日股价报收41.74元,涨幅2.18%,总市值为935亿元。此前的2月18日,龙蟒佰利还一度刷新了历史最高值,为51.68元,今年累计涨幅35.65%中国化工网okmart.com。另外,若从去年7月的涨价潮算起,龙蟒佰利累计涨幅为128%。

值得注意的是,从去年7月涨价潮起,截至3月3日,龙蟒佰利的股东及高管累计减持9138.99万股,参考市值约21.06亿元。

需求激增供应紧张,钛白粉连涨8个月

3月3日国内钛白粉市场整体上行,多家企业封单。安纳达、东佳、道恩、镇钛、方圆、东昊发涨价函,上调1000-1200元/吨,中核、钛海也确定新价格,其他前期发函调涨的厂家多在观望龙佰动向。目前厂家对外报价都在高位,下游询单增加,但最终成交量有限,业内多观望态度。目前主流市场价,金红石型17500-18800元/吨,锐钛型15000-16000元/吨,氯化法18500-20700元/吨。

除了下游需求旺盛,以及上原材料价格同步跟涨以外,新的应用领域也给钛白粉市场需求打开增量空间。例如纳米钛白粉需求大增。因此,进入2021年,钛白粉市场依旧火热。截至2021年3月3日,钛白粉已有三轮涨价潮。自2020年7月以来,钛白粉经历了8个月的涨价行情。

靠并购成亚洲第一,红利过后增幅减弱

资料显示,龙蟒佰利的前身是河南焦作市化工总厂,后改名佰利联,并于2011年上市,2016年9月,公司完成龙蟒钛业的并购,成为亚洲第一大,全球第四大的钛白粉生产企业。随着后续氯化法钛白粉的投产,公司钛白粉总产能达到101万吨,成为全球仅次于科慕、诺特的第三大钛白粉生产企业。

根据2020年中报,钛白粉营业收入为48.41亿元,营收占比为76.53%,为龙蟒佰利的核心业务。

对于龙蟒佰利来说,在2016年还没有完成对龙蟒钛业并购前,公司一直处于增收不增利的情况下。具体来说,龙蟒佰利2011年营收为19.06亿元,扣非净利润为3.61亿元;而到了2015年,其营收为26.6亿元,相比2011年多出了7.5亿元,但是扣非净利润却仅为1.02亿元,比上市第一年竟然下降了70%。

在2016年完成并购后,龙蟒佰利的业绩增幅明显。2016-2019年,龙蟒佰利营业收入从41.83亿元上涨至114.2亿元,不过增速却是从57.3%下跌至8.2%;扣非净利润从4.5亿元飙升至24.92亿元,但是增速则从296.74%下降至13.49%,其中2018年下降8.66%。

另外,根据龙蟒佰利发布三季报显示营收为98.98亿元,同比增长19.67%;归母净利润19.5亿元,同比减少5.62%。

值得注意的是,龙蟒佰利已先后于去年7月10日、9月7日、10月11日三次上调主营产品钛白粉的价格。

尽管屡屡提价,龙蟒佰利毛利率水平还是较2019年出现下滑。截至2020年前三季度,龙蟒佰利的毛利率为38.44%,较2019年年底下滑近4个百分点。

因此,龙蟒佰利于去年发布定增预案,以缓解财务压力。

3月3日,龙蟒佰利非公开发行2.08亿股募资的22.65亿元在深交所上市,该笔资金将用于年产20万吨氯化法钛白粉生产线建设项目以及补充流动资金。

值得一提的是,2月18日,龙蟒佰利发布公告称,公司全资子公司拟出资3亿元成立河南龙佰新材料科技有限公司。新公司经营范围包含经营范围包含电池制造与销售、电子专用材料研发及制造销售、新能源汽车废旧动力蓄电池回收等。

龙蟒佰利跨界新能源领域,除了新能源汽车市场火爆以外,还因为钛白粉生产过程中的副产品是生产磷酸铁锂材料的主要原料。

磷酸铁锂电池“火了”从国内火到国外

随着新能源汽车热度持续高升,磷酸铁锂电池从国内火到了国外,受到越来越多的汽车厂商青睐,磷酸铁锂的使用成本约0.08元/wh,相比三元正极材料可以节省0.15元/wh,在降低成本方面有明显的优势,据统计2020年中国磷酸铁锂正极材料出货量在12.4万吨,同比增长41%,储能市场增加超过预期,磷酸铁锂经过多年发展,一直不温不火,市场总体产能供过于求,直到2020年动力电池排名巨变,磷酸铁锂成功逆袭。

特斯拉CEO埃隆·马斯克(Elon Musk)表示,出于对镍长期供应可得性的担忧,该公司将考虑在更多电动汽车上配套磷酸铁锂(LFP)电池,今年以来镍价呈现上涨趋势,目前动力汽车电池的需求在不断增加,更是对镍价上涨有一定的推涨作用。

特斯拉(上海)工厂标准续航版Model3已全部切换为磷酸铁锂电池,马斯克此次表态,这也将对在全球市场推广应用磷酸铁锂电池做出重大意义,业内人士推断在未来的5年内铁锂电池可能会成镍镉电池的主要替代品,在未来的10年内会成为铅酸电池的有力竞争者,在未来的20年内可能会取代铅酸电池,成为主要的启动电源、UPS电源和后备电源,成为二次电池的老大。磷酸铁锂成本价格相对低廉,利用废酸,硫酸亚铁,钛白粉生产过程中产生的废料,再经过进一步的加工即可制成磷酸铁锂,其结构稳定,充放电循环寿命长等,安全性优势凸显,从综合指标来看具有相对的竞争优势。

钛白粉企业跨界转战新能源,欲分一杯羹

磷酸铁锂"火了",更有钛白粉龙头企业跨界入场,建设磷酸铁锂生产线,转战新能源,欲分一杯羹,磷酸铁锂生产技术门槛不高,最主要的就是控制好成本,生产磷酸铁锂最大的成本就是锂产品,锂产品需要外购,价格是根据市场的变化而不确定,而磷酸铁生产需要的铁元素,可以直接从钛白粉复产的硫酸亚铁获得,不需要再外购,这就节约了部分成本。

中核钛白表示,磷酸铁锂作为正极材料之一,在安全性、循环寿命、生产成本等综合指标上相比三元材料具有相对优势,在其商用化以来,应用到包括汽车、船舶、储能在内的诸多领域,成为现阶段最具发展潜力的正极材料。

安纳达负责人表示,虽然与中核钛白等同行企业生产的路径不完全相同,但公司磷酸铁制造过程中也运用了部分废物利用,能够实现“变废为宝”,是钛白粉厂家集中切入磷酸铁锂市场的主要原因,目前磷酸铁锂市场需求大幅增加,磷酸铁锂厂家也不断的追加投资,扩大产能,新能源行业市场占有率不断提升,磷酸铁锂的产能也在不断增加,而这有望带动中国磷酸铁锂市场走向全球市场的开拓,短期内磷酸铁锂仍然存在供不应求,订单饱和状态,市场太过火热,致使部分磷酸铁锂企业不得不停止接单,缓解产能的不足。

2021年1月份磷酸铁锂统计产量达到20630吨,而去年同期只有4660吨,同比增长达到了342.7%,磷酸铁锂相对于三元电池具有更高的安全性,成本低的优势,企业纷纷加码磷酸铁锂,成为新时代的主流产品,进入3月份磷酸铁锂供不应求,供需关系进一步紧张。

磷酸铁锂市场占有率有望进一步提升

磷酸铁锂电池相对于三元电池,具备较高安全性和降低成本的优势,获得更多汽车厂商青睐,中国汽车协会数据显示,1月份新能源汽车产销量不断提升,单日销售量连续7个月排名榜首,纯电动车销量速度最快,同比增长415.5%,319.8%分别达到15.8万辆和14.3万辆,特斯拉Model 3、比亚迪汉、五菱宏光Mini EV均采用磷酸铁锂电池。

2020年10月,特斯拉通过换装磷酸铁锂电池,将Model 3标准续航升级版的起售价从27.1万元降至24.9万元,乘联会数据显示,2020年11月,特斯拉Model 3单月销量达2.16万辆,销量环比增加近1万辆,整体销售量明显增加,产销持续旺盛,随着动力电池企业研发技术的不断成熟,宁德时代的CTP技术和比亚迪的刀片电池技术的推广应用均可在降低成本的同时提高电池系统能量密度,使磷酸铁锂电池兼具高安全性和低成本的特点,市场竞争力增强。

同时,国内新能源汽车市场竞争愈发激烈,磷酸铁锂相对于三元材料具有价格优势,促使造车企业更多采用磷酸铁锂电池来降低生产成本,抢占市场份额。随着行业竞争加剧,龙头企业加速扩产,磷酸铁锂电池市场份额有望再度提升。